行为金融（注意力/博彩需求/市场广度/情绪水平反向）。

**机制类别**：行为金融（注意力/博彩需求/市场广度/情绪水平反向）。 **一句话**：用 LLM 对中文财经新闻/舆情做上下文情绪判断，合成一个 A 股**指数级、日频**情绪因子。不是单值方向预测，而是 **三子因子 + 复合分 + 相位标签** 的组合。低频择时 overlay 用，**不是个股打板**。 **核心规律（必须分开看）**：情绪的**"变动"是动量（顺势）**，情绪的**"水平"是反向（极值 fade）**。 **因子构成（看板展示的就是这几个）** | 字段 | 含义 | 取值 | 解读 | |---|---|---|---| | `P` 政策 tone | 政策/官媒口径，慢变量定 regime | −100~+100 | +宽松友好 / −收紧风险 | | `M` 新闻动量 | 今日新闻净面 vs 常态的**边际**(surprise) | −100~+100 | +利好密集 / −利空密集 | | `S` 复合方向分 | `S=round(0.4P+0.6M)` | −100~+100 | 顺势方向强度 | | `E_pct` 散户极值 | 散户情绪广度的**滚动分位**(水平，反向用) | 0~100 | 越高越狂热(拥挤)，越低越冰点 | | `phase` 相位 | 情绪周期阶段 | 发酵/高潮/退潮/冰点/中性 | **拐点比水平更重要，直接展示它** | | `zt/dt/ratio` | 涨停/跌停/涨跌停比 | 整数/浮点 | E 的底层原料 | > 关键规则：`E_pct` 高 ≠ 立即看空。要"**高位 + 退潮拐点**"(`phase=退潮`)才算 fade；`E_pct` 低 + 拐头(`phase=冰点`→转好)才算冰点反转。`phase` 就是这个判断的结果。 **为什么持久**：根植行为金融稳健实证——注意力效应(Barber-Odean)、博彩需求(Bali MAX)、市场广度预测反转、Baker-Wurgler 情绪**水平**是反向指标。游资情绪周期(启动→发酵→高潮→退潮→冰点)是 E 的三级深度的实战对应。 **边界条件**：散户数据有水军/庄家操纵噪声（只用聚合广度分位、不用个股、不用它定方向）；强 regime 依赖；仅工作日（A股休市无新值）。